obsrvr (obsrvr) wrote,
obsrvr
obsrvr

Category:

Тема дня: атака на рубль

1. Вчера
доллар за считанные минуты подлетел с 26,15 до 26, 41
http://golishev.livejournal.com/1156816.html

2. А на кого работают Йоки?
на кого сегодня работают Йоки.ру (Yoki.ru)?
если самый новый из Йоков (politonline) - работает против рубля: http://www.politonline.ru/?area=expertArticleItem&id=24?
в том числе цитируется рекламирется прогремевший "инсайдерский" совет-прогноз питерского чиновника Андрея Кружилина (хотя прогноз и не оправдался). Йоки (=pravda.ru) - прокремлевский ресурс. То есть кремлевским выгодно падение рубля? Или не всем кремлевским - то какому-то из кремлевских кланов?
http://anticompromat2.livejournal.com/41195.html

3. Как это делается

Я уже говорил о своих подозрениях – мне кажется, нынешние чиновники забыли (не учили) закон сообщающихся сосудов в рамках курса физики в средней школе – когда комментировал меры предпринимаемые властями по преодолению финансового кризиса. Напомню, вкратце, свой основной тезис: банки, наконец, смогли «продавить» Минифн и Центробанк, которые стали вливать неограниченные миллиарды рублей (бюджетные депозиты и снижение норматива обязательных резервов). Основным аргументом в этом давлении, очевидно, был крик: «посмотрите, что на рынках творится!» Вместе с тем, рубли потекли рекой, а рынок как падал, так и продолжает падать. В дополнение к этому валютные резервы стали таять день ото дня. Вот, и высказал я предположение, что никакого дефицита ликвидности у банков нет, они просто вспомнили два вечных правила времен кризиса – “cash is king” и “доллар, он и в Африке доллар” – и начали интенсивно закупать валюту. (Куда они её направляют – не знаю, может по клиентским счетам платят, может размещают в краткосрочные активы на Западе, а может просто «Отгоняют» за рубеж).
Получив сегодня данные об изменении валютных резервов за последнюю неделю - минус 15,5 (!) миллиардов долларов, или минус 13,5 с корректировкой на курс евро и изменение резервов Минфина, - я, честно говоря, был поражен таким размахом покупок валюты банками, и решил всё-таки построить график, который бы показал механизмы финансирования этих операций.



Комментарии к графику для не-специалистов:
1) корсчета банков – рубли, которые банки держат на счетах в Центробанке и которые используются ими для проведения межбанковских платежей, для обмена на наличные рубли у Банка России или для покупки валюты на валютном рынке,
2) банковские депозиты в Центробанке – временами у банков образуется избыточная ликвидность, при размещении которой они не хотят нести какие-либо риски; в этом случае они размещают их на 1-7 дней в Банке России, т.е. это те же самая ликвидность,
3) ФОР – фонд обязательных резервов, инструмент денежной политики, который ограничивает кредитную экспансию банков, который обязывает все банки «замораживать» часть рублевой ликвидности (пропорционально объему привлеченных средств) на счетах в Центробанке. При снижении норматива отчислений в ФОР Центробанк выдает банкам дополнительные рубли, при повышении – изымает часть ликвидных ресурсов.

Что изображено на графике и какие выводы можно сделать:
Зеленая линия – сумма остатков на корсчетах банков и их депозитов в Центральном банке. Видно, что никакого катастрофического падения этого показателя не происходило, т.е. рубли у банков для проведения расчетов есть. Кстати, никакой информации о проблемах в работе платежной системы нет (если не считать те банки, которые просто перестали платить и имена которых всем банкирам известны).
Красная линия – рублевый эквивалент изменения валютных резервов Банка России (с корректировкой на курс евро, с предположением о том, что еженедельно валютные резервы Минфина могут прирастать на 1,5 млрд.долларов, с гипотезой о равномерных в течение недели продажах валюты Банком России) или же то количество рублей, которые потратили банки на покупку валюты у Центробанка, нарастающим итогом с 1 августа с.г.
Синяя линия – приток рублевой ликвидности в банковскую систему за счёт размещения бюджетных депозитов и снижения норматива обязательного резервирования, также нарастающим итогом с 1 августа с.г.

Выводы:
Во-первых, банкам удалось создать бесперебойно работающую машину: сначала они закупают у Центробанка валюту, потом бегут в Белый дом или Кремль и кричат, что на рынке снова коллапс, что опять не хватает ликвидности, под воздействием чего либо Минфин размещает новые сотни миллиардов рублей (по состоянию на сегодня размещено почти 870 миллиардов рублей) в виде своих депозитов, либо Центробанк снижает нормативы ФОРа (уже снизили до 0,5%, дальше, практически, некуда). Основанием для такого вывода служит то, что красная линия (покупки валюты) чуть-чуть опережает синюю (прирост рублевой ликивдности).
Во-вторых, к 10 октября Центральный банк потерял примерно 45 млрд.долларов или 15% СОБСТВЕННЫХ (не считая средств Минфина) валютных резервов. Если добавить к этому 4 млрд. выданных на спасение КИТ-финанса плюс 2,5 млрд. на спасение Связь-банка плюс полмиллиарда на Собинбанк, а также предстоящую передачу ВЭБу 50 млрд.долларов на расплату по корпоративному внешнему долгу, то получается, что Банк России за два месяца потерял более 100 млрд.долларов или же ТРЕТЬ своих валютных резервов.
В-третьих, такая ситуация в мире называется «спекулятивная атака на курс», т.е. банки и финансовые спекулянты наращивают свои пассивы в атакуемой валюте, курс которой контролируется и удерживается в определенных пределах центральным банком, покупают на национальном валютном рынке более сильную валюту (традиционно, доллар), добиваясь девальвации атакуемой валюты. Именно по такой схеме был атакован британский фунт стерлингов в 1992 г., когда всем известный господин Сорос заработал миллиард (в те времена это были ДЕНЬГИ).

Но никогда ещё атака на национальную валюту не финансировалась собственным правительством.
http://saleksashenko.livejournal.com/7061.html


4. Дефицитные доллары
«Нерезиденты вели массированную скупку долларов против рублей, объем торгов достиг 7 мрлд руб., из них около 4—5 млрд пришлись на интервенции ЦБ», — говорит начальник отдела торговых операций банка ING Станислав Ярушевичюс. Он отмечает, что дальнейшая поддержка курса может потребовать еще более значительных ресурсов и участники рынка ожидают, что решение ослабить рубль все-таки будет принято. «Я думаю, цена (рубля. — РБК daily) будет падать и дальше, причем гораздо дальше, чем говорят аналитики сегодня. Но никаких резких движений обменного курса не будет. Как укрепление рубля, так и ослабление рубля будет плавным», — заявил вчера председатель правления банка ВТБ 24 Михаил Задорнов.


Повышенный спрос населения на валюту отражает статистика ЦБ, из которой следует, что уже в августе был зафиксирован значительный рост чистого спроса населения, он увеличился по сравнению с предыдущим месяцем в шесть раз, до 0,9 млрд долл. Между тем вчера некоторые банки, видимо в преддверии грядущего укрепления доллара, ограничили продажу валюты физлицам. Обозреватель РБК daily не смог обменять рубли на доллары в отделениях нескольких банков, в том числе и Ситибанке. Операционист сначала отсчитал требуемую сумму, но, узнав, что посетитель не является клиентом банка, заявил: «У нас нет наличных долларов в достаточном объеме, рубли на доллары меняем только клиентам банка по заранее сделанному заказу».
http://www.rbcdaily.ru/2008/10/17/finance/386126


5. Без паники
Вчера ЦБ держал корзину на уровне 30.40
Сегодня он немного укрепил рубль к корзине - в данный момент 30.3650, но было уже и 30.34. Но самое интересное происходит на свопах доллар/рубль - на них уже прошло 10 миллиардов долларов. Рублей у банков совсем мало и в качестве единственного свопователя выступает сам ЦБ.

Стоит ЦБ лимитировать своё участие на рынке свопа, и банкам станет просто не на что держать длинные позиции по валюте.

Мне тут звонил один приятель, в принципе связанный с финансовой сферой, спрашивал, что я думаю по поводу доллара против рубля. Ну я начал петь свою песню про то, что надо смотреть не на котировку доллар/рубль, а на корзину, а корзина против рубля пока не меняется. Он долго слушал, а потом говорит: "Это я понял, а доллар-то покупать надо?". Тогда я начал рассказывать ему про рублёвые остатки на счетах банков, вернее про их отсутствие. Он опять слушал, а потом сказал: "Тут у меня друзья доллары в обменнике по 27 уже покупали. Как думаешь, до 28 дорастёт?"

Тогда я начал объяснять, что его друзей, в принципе, просто надули, что 1 фигура укрепления доллара против евро - это приблизительно 10 копеек укрепления доллара против рубля и при таком курсообразовании, как у нас сейчас, доллар должен вырасти на 17 фигур, до 1.17 чтобы рубль упал до 28. Он послушал и опять говорит: "Ну так покупать доллар или нет?"

Короче говоря, многие наши граждане традиционно готовы реагировать на любой кризис покупкой валюты и снятием денег со счетов и вкладов. Для них ситуация, когда доллар укрепляется против рубля - это всегда симптом того, что надо срочно куда-то бежать и что-то спасать. Никакие аргументы, кроме зримого обратного процесса - а именно падения доллара против рубля не только не смогут их убедить, а наоборот, ещё больше насторожат и укрепят в убеждении, что валюту надо покупать.

Поэтому шутить с ними, в такое время, какой-то там корзиной не рекомендуется. Раз уж у нас сейчас такой механизм курсообразования, то надо бы ЦБ спокойно укрепить рубль и против корзины и в основном против доллара копеек, этак, на 50, чтобы не доводить дорогих сограждан до паники.
http://pshan.livejournal.com/68913.html
Tags: Россия, доллар, правительство, финансы, цена
Subscribe

  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 2 comments